한국전력이 2025년 연결 기준 15조360억원의 영업이익을 기록하며 역대 최대 실적을 달성할 것으로 전망된다. 하지만 산업용 전기요금이 주택용보다 비싼 ‘역전 구조’가 고착화되면서 요금 논란은 오히려 더 거세질 전망이다.
18일 연합인포맥스가 증권사 실적 전망치를 집계한 결과, 한전의 2025년 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 45.56% 증가한 3조5천211억원으로 예측됐다. 연간으로는 79.76% 급증한 15조360억원을 기록해 2016년 12조15억원을 훌쩍 넘어설 전망이다. 신한투자증권은 2026년 영업이익이 19조7천억원까지 늘어날 것으로 내다봤다.
적자 회복 국면일 뿐…206조 부채·연 3.2조 이자 부담
수익성 개선의 배경에는 국제 연료 가격 안정과 전력도매가격(SMP) 하락, 지속적인 요금 인상이 있다. 하지만 최근의 실적은 ‘적자 회복’에 가깝다. 한전은 2021~2023년 러시아-우크라이나 전쟁으로 연료비가 폭등했을 때 정책적 판단으로 요금을 제때 올리지 못해 47조8천억원의 누적 적자를 기록했다. 2023년 3분기에야 겨우 10개 분기 만에 흑자 전환했다.
재무 부담도 여전하다. 2025년 6월 말 기준 총부채는 206조2천억원에 달하며, 1~3분기에만 이자비용으로 3조2천794억원(하루 평균 120억원)을 지출했다. 11차 전력수급기본계획(2024~2038년)에 따라 송배전 설비에 113조원을 투입해야 하는 상황에서 지속적인 재무 개선은 불가피하다.
OECD 최악 수준…산업용이 주택용보다 24% 비싸
문제는 산업용 전기요금 구조다. 현재 산업용 요금은 1kWh당 185.5원으로 주택용(149.6원)보다 24%, 일반용(168.9원)보다 10% 비싸다. 2022년 이후 7차례 인상으로 산업용 요금은 약 70% 급등했다. 특히 2023년 11월과 2024년 10월에는 주택용은 동결하면서 산업용만 인상했다.
OECD 회원국 중 산업용 요금이 주택용보다 비싼 국가는 거의 없다. 산업계는 “산업용 전기의 원가가 주택용보다 낮은데도 요금이 더 비싼 것은 비정상”이라고 지적한다. 석유화학·철강 업계는 중국발 저가 공세와 글로벌 수요 둔화 속에서 전기요금이라는 고정비 부담까지 겹쳐 수익성이 급격히 악화되고 있다.
“시장원리 vs 정책 판단” 요금체계 개편 논의 본격화
산업계는 전기요금이 시장 원리에 따라 작동할 수 있는 합리적 체계 구축을 요구하고 있다. 한 업계 관계자는 “해외 주요국은 원가를 적기에 반영해 전기요금을 조정한다”며 “연료가격 상승 시 적기 인상했다면 현재처럼 하락했을 때도 인하할 수 있었을 것”이라고 말했다. 정책 판단으로 조정이 늦어지면 상승기엔 한전 적자가, 하락기엔 요금 인하 지연이 반복된다는 것이다.
한전도 원가 반영을 강화하는 방향의 제도 개편을 검토 중이다. 계절과 시간대별 요금제를 통해 낮 시간대 산업용 전기요금 부담을 낮추겠다는 방침이다. 한전은 26일께 2025년 실적을 공식 발표할 예정이다. 15조원대 역대 최대 이익 발표와 함께 요금체계 개편 논의도 본격화될 전망이다.
