“국민연금도 물렸다”…난데없는 법정관리에 ‘비상’

홈플러스 법정관리 신청에
투자자들 비상

“국민연금도 결국 손실 보겠네”, “이대로 가면 더 많은 돈을 날리는 거 아닌가?”

홈플러스의 기업회생절차 개시 소식에 국민연금을 포함한 투자자들이 초긴장 상태다. 국민연금이 투자한 1조 원이 회수 불가능한 위기에 처했기 때문이다.

RCPS는 주식처럼 보이지만, 일정 조건이 충족되면 원금을 돌려받을 수 있는 금융상품이다. 하지만 기업이 법정관리에 들어가면 대출 기관보다 상환 우선순위가 밀려 원금 회수가 어려워진다.

국민연금은 2015년 MBK파트너스가 홈플러스를 인수할 당시 6천억 원을 투자했다.

이후 이자가 붙어 RCPS 규모는 1조 1천억 원까지 증가했지만, 홈플러스가 경영 악화로 법정관리를 신청하면서 이 자금을 돌려받을 가능성이 낮아졌다.

다만, 국민연금공단은 실제 투자금액은 RCPS 5천826억원과 블라인드 펀드를 통한 보통주 295억원을 합쳐 총 6천121억원이며, 현재까지 리파이낸싱과 배당금 수령 등으로 3천131억원을 회수했다고 7일 밝혔다.

국민연금이 투자한 RCPS는 홈플러스가 직접 발행한 것이 아니라, 홈플러스 지분을 보유한 특수목적법인(SPC) 한국리테일투자가 발행한 것이라는 점도 주목할 만하다.

국민연금 관계자는 “RCPS 발행조건 변경에 합의한 적이 없고, 국민연금이 투자한 RCPS 조건은 투자 당시와 비교해 변경되지 않았다”며 “회생 절차 및 진행 상황을 면밀히 살펴 투자금 회수에 최선을 다하겠다”고 밝혔다.

홈플러스, 무리한 인수합병이 발목 잡았나

한편 홈플러스가 법정관리 신청까지 이르게 된 배경에는 무리한 인수합병이 있다는 분석이 나온다. 2015년 MBK파트너스가 홈플러스를 인수할 당시, 7조 2천억 원이라는 거액이 투입됐다.

이 중 2조 2천억 원은 투자펀드에서 조달했지만, 나머지 5조 원은 홈플러스 명의로 대출을 받아 충당했다. 이후 홈플러스는 실적 악화로 대출 상환에 어려움을 겪었고, 결국 수익성이 좋은 점포들을 매각해 채무를 갚아나갔다.

하지만 이는 오히려 매출 감소로 이어져 악순환이 반복됐다. 3개 회계연도 연속 적자를 기록한 홈플러스는 더 이상 버티기 어려운 상황이 되어 법정관리 신청을 결정했다.

홈플러스의 법정관리 신청 소식이 전해지자 납품업체와 협력사들도 긴장하고 있다. 일부 식품업체는 납품 대금 회수를 위해 채권 추심 절차에 돌입한 것으로 알려졌다.

홈플러스는 현재 약 3천90억 원의 가용 현금을 보유하고 있지만, 금융 채무 상환이 유예되는 동안 납품 대금 지급에 차질이 생길 가능성이 크다.

홈플러스를 인수했던 MBK파트너스는 정작 투자 손실을 보지 않았다는 점에서 논란이 커지고 있다.

MBK파트너스는 홈플러스 인수 이후 핵심 점포를 매각해 상당한 자금을 회수했으며, 블라인드펀드(투자처를 미리 정하지 않고 조성된 펀드)를 통해 다른 기업에 투자해 수익을 올렸다.

홈플러스의 회생절차가 본격화되면서 국민연금의 투자 손실과 개인투자자의 피해가 현실화될 가능성이 높아졌다.

또한 협력사와 납품업체의 자금난 우려도 커지고 있어, 향후 법정관리 진행 과정이 더욱 주목된다.