내 노후 자금 믿고 맡겼는데 “설마 이럴 줄은”… 5060 ‘부글부글’

전문가 믿고 맡겼던 운용 전략
주식시장 흔들고 비용만 늘어
이제는 직접운용 확대 목소리 커져

“내 노후 자금이 줄줄 새고 있다”는 말은 결코 과장이 아니었다.

국민연금이 외부 전문가에게 돈을 맡겨 대신 투자하게 한 전략 일부가 오히려 시장을 흔들고, 예상치 못한 비용까지 키운 것으로 드러났다.

더 잘 굴리려던 시도가 오히려 수익을 깎는 결과로 이어졌다는 분석에, 운용 방식을 다시 뜯어봐야 한다는 목소리가 커지고 있다.

국민연금은 왜 외부 전문가에게 돈을 맡겼을까

국민연금이 굴리는 자산은 무려 1000조 원이 넘는다. 이 돈을 전부 국민연금이 직접 관리하기엔 한계가 있어, 일부는 ‘외부 자산운용사’에 맡긴다.

흔히 말하는 투자 전문가들에게 일정 금액을 나눠주고, 그들이 대신 주식이나 채권을 사게 하는 방식이다.

이렇게 맡기는 걸 ‘위탁운용’이라고 부른다. 수익률을 높이고, 위험도 분산하기 위해 도입된 시스템이었다.

2025년 현재 국민연금 전체 자산의 약 절반이 위탁운용 중이다. 국내 주식만 따져도, 약 50%가량이 외부 전문가의 손에 맡겨져 있다.

그런데 최근 국민연금연구원이 낸 보고서에 따르면, 외부에 맡긴 전략 중 일부는 오히려 시장에 지나친 충격을 주는 것으로 나타났다.

특히 외부 운용사들이 주식을 한꺼번에 대량으로 사고팔면, 주가가 크게 움직이는 일이 많았다. 쉽게 말해, 너무 많은 돈을 한 번에 움직이다 보니 주가가 출렁였고, 그 여파로 연금이 손해를 본 셈이다.

같은 조건에서도 국민연금이 직접 투자할 땐 거래 시점을 나눠 움직이는 등 훨씬 신중하게 대응해 이 같은 충격을 줄였다는 분석이 나왔다.

수익은 줄고, 개미들까지 따라 흔들렸다

국민연금의 거래는 시장에 영향을 줄 뿐 아니라, 다른 투자자들의 행동까지 바꾸는 결과로 이어졌다.

보고서에 따르면 개인 투자자나 외국인 투자자들은 국민연금이 움직일 때 반대로 거래하는 경우가 많았다.

국민연금이 주식을 대량으로 팔면 싸질 걸 예상하고 사들이고, 살 때는 비쌀 걸로 보고 팔아버리는 식이다. 이 같은 ‘역방향 전략’은 시장의 단기 변동성을 키우는 요인이 된다.

이 문제는 단순히 투자 방식의 문제가 아니다. 이 돈은 국민의 노후를 위해 모아둔 연금이기 때문이다. 어떤 운용 전략을 택하느냐에 따라, 먼 미래에 받을 연금액이 달라질 수 있다는 뜻이다.

국민연금연구원은 보고서를 통해 위탁운용 전략 전반을 다시 점검하고, 성과가 떨어지는 운용사에 대해서는 보다 엄격한 관리가 필요하다고 지적했다.

‘전문가에게 맡기면 다 알아서 잘해주겠지’라는 막연한 믿음에서 벗어나, 이제는 국민의 자산을 어떻게 더 효율적으로 지킬 것인지 실질적인 대책이 필요한 시점이다.